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点评：持续进行的供给侧结构性改革可帮助提升企业生产效率，改善企业盈利。随着近期股市的调整，市场估值已经出现下降。而且由于中美贸易关系缓和，A股市场可能在接下来的两至三个季度内出现入场时机。5G商用叩关2019 部分标准延迟影响有限2018年12月19日，华为发文称，目前华为已经获得25个5G商用合同，5G基站商用发货数量已超过一万个，华为5G智能手机将在2019年下半年实现规模商用。而就在12月18日晚，美国电信运营商AT&T宣布，将于12月21日起在全美12个城市推出移动5G服务，用户每月套餐70美元。芬兰运营商Elisa日前也推出全球首个5G套餐。

2002年，中国开始电力体制改革，原国家电力公司被拆分为两大电网公司与五大发电集团。两大电网公司分别为国家电网和南方电网公司。目前，中国五大电力集团变更为国家能源投资集团、华能集团、国家电力投资集团、华电集团和大唐集团。责任编辑：霍琦大盘参考

早在2018年7月，当代东方（000673． SZ）“易主”山东高速集团全资子公司山高投资，就打响了国资入主影视民企的第一枪。2019年2月，江西省出版集团旗下的华章投资成为慈文传媒（002343． SZ）实控人，慈文传媒由民营公司变为国资主导的混合所有制上市公司。

从消费能力来看，二线城市社零同比增速显著高于北京、上海；农村人均消费支出持续增长，这些数据都显示了消费的主要阵地重心逐渐偏向低线城市，大众纺服类，尤其是家纺类更加受益于这个趋势。1、一线城市人口回流表明三四线城市的消费市场不断壮大大城市生活成本攀升带来人口从一二线城市的逐渐流出，北京、上海常住外来人口数据于近2年首次出现下降。最新各地人口统计数据表明，一线城市人口增长迎来拐点，到2016年末，北京市常住人口2172.9万人（+2.4w），上海2419.7万人（+4.4w），广州1404.4万人（+54.3w），深圳1190.8万人（+52.9w）。尽管仍然有小幅增加，但是从常住外来人口数据看，上海已经连续2年下降，而北京则是18年来首次出现常住外来人口减少，减少幅度为15.1万人。京沪外来人口数量的下降与城市人口调控政策相关（2020年城市常住人口目标：京2300w，沪2500w），严控、疏解人口或是短期内人数下降的主因。

图12：宏观经济“三驾马车”（%）数据来源：Wind，中信建投期货图13：工业增加值和用电量累计同比（%）数据来源：Wind，中信建投期货5、国内制造业PMI中国制造业PMI仍处扩张区间。国家统计局公布的数据显示，中国4月官方制造业PMI50.1，低于预期的50.5，较前值的50.5回落。分类指数看，生产指数和新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。综合看，2季度个税和增值税结构性减税预计持续推升商品消费，制造业有望延续稳步扩张。

行业指标不断回升就交通运输全行业而言，虽然一季度业务受到严重冲击，但自3月起，经济运行积极因素持续增多，主要指标呈不断回升之势。货运领域已恢复九成左右。3月营业性的货运量完成32.6亿吨，恢复到去年同期的87.0%、提高16.9个百分点。港口货物吞吐量完成10.8亿吨，恢复到去年同期的97.8%、提高6.6个百分点。集装箱吞吐量完成2040万标箱，恢复到去年同期的95.2%、提高12.6个百分点。